分(fēn)析上市公(gōng)司财務(wù)数据是否存在造假问题，毛利率是一个很(hěn)重要的指标。那么，如何从毛利率这个指标的变化去判断财務(wù)造假呢(ne)？其实我们从常识出发，就可(kě)以发现数据的真相。下面就是根据四种与毛利率相关的异常情况去判断上市公(gōng)司是否实施了财務(wù)造假的方法：

 

异常情况一：毛利率升高，应付账款减少，应收账款增加。

 

常识：毛利率升高说明企业产(chǎn)品的竞争力提升，在产(chǎn)业链上的地位也随之增强。相应，企业会尽量多(duō)占用(yòng)上游企业的资金、缩短对下游客户的赊账期限，其应付账款应该增加，而其应收账款应该减少。如果企业的毛利率升高，而其应付账款却在减少，应收账款却在增加，那么就有(yǒu)背于常识，该企业的财務(wù)数据你可(kě)得要好好掂量了，可(kě)能(néng)将一部分(fēn)虚增的利润隐藏在虚增的应收账款中(zhōng)！

 

异常情况二：毛利率升高，存货周转率下降。

 

常识：存货周转率是衡量企业销售能(néng)力及存货管理(lǐ)水平的综合指标。存货周转率下降表明公(gōng)司存货项目的资金占用(yòng)增長(cháng)过快、销售能(néng)力下降、公(gōng)司的产(chǎn)品滞销，说明产(chǎn)品竞争力下降或者说供大于求。此时，毛利率应当会下降而非升高。如果企业的毛利率升高，而其存货周转率却在下降，那么就有(yǒu)背于常识，该企业有(yǒu)可(kě)能(néng)将一部分(fēn)虚增的利润隐藏在虚增的存货中(zhōng)！

 

异常情况三：毛利率升高，现金循环周期上升（注：异常情况三是对异常情况一和异常情况二的综合，可(kě)结合起来一起分(fēn)析）。

 

常识：企业的高毛利率一般意味着它在产(chǎn)业链上拥有(yǒu)强势地位，企业会尽量占用(yòng)上游客户的资金，而不给下游客户很(hěn)長(cháng)的赊账期，其现金循环周期(应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数)一般较小(xiǎo)，甚至会出现负值。如果企业的毛利率升高，而其现金循环周期却在上升，甚至比同行毛利率低的企业更高，那么就有(yǒu)背于常识，往往意味着其毛利率是不真实的，需要警惕企业的盈利能(néng)力，一般可(kě)判断该上市公(gōng)司可(kě)能(néng)做了假账。

 

异常情况四：毛利率大幅高于同行业平均水平，但是销售费用(yòng)率也大幅高于行业平均水平。

 

常识：销售费用(yòng)率是指企业的销售费用(yòng)与营业收入的比率，销售费用(yòng)率越高说明企业产(chǎn)品销售花(huā)费的成本越大、销售难度也越高。一家企业的毛利率大幅高于同行业平均水平，说明产(chǎn)品畅销，其销售费用(yòng)率应低于行业平均水平，如果企业的销售费用(yòng)率大幅高于同行业平均水平，那么该公(gōng)司很(hěn)可(kě)能(néng)做了假账。